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责任编辑：李锋央地政策齐出 证券化试点扩容知识产权综合运用提速 民企融资再迎利好来源：经济参考报我国知识产权综合运用进入加速推进期。《经济参考报》记者获悉，广东、北京、安徽等多地将推动知识产权保护和运用、扩大知识产权质押融资等列为2019年工作规划的重点。与此同时，粤港澳大湾区、广东自贸区加入知识产权证券化试点。专家表示，知识产权的有效保护和运用有利于盘活知识产权资产，缓解创新型民营企业的融资难题。

港股方面，从政策环境、盈利预期、资金流入及市场联动等角度看，港股短期有望震荡走高，下跌空间有限。结构上建议以金融和资讯科技为基础配置，遇调整可适当增配金融、工业、原材料和能源等大周期板块。债券方面，估值分位数水平处于历史较低水平，中美利差分位数快速收敛，这压制了利率债潜在的下行空间。广义基金仍维持较为积极的水平，交易情绪仍在。市场风险偏好预计下降且货币政策短期偏宽松，对债市正面。

其他：回溯历史，餐饮企业在经济周期上或多或少都有一些波动，（长时间看）海底捞的情况和经济周期的波动有没有直接的关联度呢？边江：波动不大。13-14年的时候，经济周期较强，价格不断上升。从15年开始，稍微有一点波动，16年下滑一点，17年回归也很快。翻台不断上升，同店营收也在不断上升。

行业已普遍认为苹果今年9月份推出的三款新iPhone市场需求疲软、销量不佳，已有多家供应商下调了业绩预期，多家研究机构也下调了iPhone明年一季度或整个明年的产量预期。苹果供应商中最先下调业绩预期的，是光学器件厂商Lumentum，其被认为是iPhone面部识别所需的3D传感器的供应商，其在11月12日表示接到了大客户减少3D传感器出货量的通知，Lumentum也下调了相应财季的营收和利润预期，虽然其未指明大客户是苹果，但分析师很快就将其指向了苹果。

将获得绵阳国资委多方面扶持京蓝科技公告，截至11月18日，京蓝控股、杨树蓝天分别直接持有上市公司7200万股、17076万股股份，分别占目前公司总股本的7.03%、16.68%。京蓝控股、杨树蓝天及其关联方因上市公司股票质押融资借款偿还/企业资金需求，拟减持直接/间接持有的上市公司股份。绵阳投资为认可上市公司核心业务板块发展前景，愿意通过自有和合法筹集的资金以及相关产业资源和影响力支持上市公司业务发展，依法受让上市公司相关股份并取得上市公司控制权，并协助京蓝控股、杨树蓝天解决相关债务问题。

海底捞：供应链、管理体制构建“护城河”燕首席：首先海底捞对于供应链管控能力较强很大程度上因为其主要采购来自关联方，未来海底捞的关联交易比例会持续上升吗？边江：目前关联方中对海底捞贡献较大的是颐海国际和蜀海。颐海国际主要负责底料和调味料生产，蜀海负责仓储物流以及供应食材。颐海国际本身的目标是关联交易占比不断下降，原先只有工厂生产能力，无营销能力。上市后其研发和营销能力大幅提升，业务扩张速度很快，客户扩张、供货渠道也在拓宽，其总体目标是关联交易占比降到50%以下；蜀海目前处于等待上市阶段，虽然其资产较重，但整体的空间想象能力可能更宽，是面对全产业链的，包括7-11的盒饭等食品都由蜀海覆盖。海底捞目前食材采购对蜀海的依赖也在下降。